“目前我國政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，但有的地方也存在一定風(fēng)險(xiǎn)隱患，全面規(guī)范地方政府債務(wù)管理是當(dāng)前一項(xiàng)重要任務(wù)?！比涨埃?cái)政部部長(zhǎng)樓繼偉表示，地方政府債券自發(fā)自還試點(diǎn)還將繼續(xù)擴(kuò)大。
針對(duì)下一步地方債規(guī)范管理的方向，樓繼偉表示，一是推行權(quán)責(zé)發(fā)生制的政府綜合財(cái)務(wù)報(bào)告制度，即政府的“資產(chǎn)負(fù)債表”，向社會(huì)公開政府家底；二是建立健全考核問責(zé)機(jī)制，探索建立地方政府信用評(píng)級(jí)制度，倒逼政府珍惜自己的信譽(yù)，自覺規(guī)范舉債行為。改革總的要求是，疏堵結(jié)合，開明渠、堵暗道，加快建立規(guī)范合理的地方政府債務(wù)管理及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。
接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的專家表示，目前正在積極開展的地方債自發(fā)自還試點(diǎn)，對(duì)地方財(cái)政透明度提出了更高的要求，地方政府不僅要公開財(cái)政預(yù)算報(bào)告，還應(yīng)該定期披露經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告。
日前，清華大學(xué)公共經(jīng)濟(jì)、金融與治理研究中心發(fā)布的《2014年中國市級(jí)政府財(cái)政透明度研究報(bào)告》顯示，地方政府性債務(wù)信息仍是財(cái)政信息公開的薄弱環(huán)節(jié)，調(diào)查的289個(gè)城市中僅14城公開債務(wù)數(shù)據(jù)。
“編制財(cái)務(wù)報(bào)告對(duì)于硬化地方政府預(yù)算約束有重要意義，難度稍大的問題包括資產(chǎn)負(fù)債表的口徑問題和資產(chǎn)估值問題，但這些都是可以解決的?！敝袊嗣胥y行[微博]研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿稱。他曾帶領(lǐng)研究團(tuán)隊(duì)試編國家和地方的資產(chǎn)負(fù)債表。馬駿認(rèn)為，總的口徑可以參考審計(jì)署對(duì)地方負(fù)債的調(diào)查口徑，政府資產(chǎn)的口徑的確定應(yīng)該考慮可變現(xiàn)性，暫時(shí)可以不考慮難以變現(xiàn)的土地和自然資源。
與股票不同，發(fā)行債券的核心在于到期償還本金與利息。地方債“自發(fā)自還”由以往的中央隱性擔(dān)保轉(zhuǎn)變?yōu)楦鞯刈陨硇庞玫娘@性擔(dān)保，違約風(fēng)險(xiǎn)問題引人關(guān)注。對(duì)此，標(biāo)普道瓊斯指數(shù)固定收益指數(shù)副董事梁青在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)預(yù)測(cè)，從長(zhǎng)期來講，中國的債券市場(chǎng)將有能力對(duì)風(fēng)險(xiǎn)作出更恰如其分的定價(jià)，有利于其可持續(xù)發(fā)展。她強(qiáng)調(diào)，監(jiān)管部門實(shí)施了一系列措施限制地方政府貸款過度膨脹，政策需要實(shí)施一段時(shí)間才能實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的變化。
多位業(yè)內(nèi)人士分析稱，本次地方債“自發(fā)自還”，引入第三方機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)是一個(gè)重大突破。根據(jù)財(cái)政部最新發(fā)布的《關(guān)于2014年地方政府債券自發(fā)自還試點(diǎn)信用評(píng)級(jí)工作的指導(dǎo)意見》，試點(diǎn)地區(qū)地方債信用評(píng)級(jí)等級(jí)劃分為三等九級(jí)，按照指導(dǎo)意見，AAA的含義是：“償還債務(wù)的能力極強(qiáng)，基本不受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，違約風(fēng)險(xiǎn)極低”。值得注意的是，作為首單進(jìn)行信用評(píng)級(jí)的地方債，廣東省政府債券已獲得AAA的評(píng)級(jí)。
“第三方機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)很關(guān)鍵，只有客觀才能真正起到約束作用。對(duì)于地方債而言，不在乎風(fēng)險(xiǎn)有多大，關(guān)鍵在于如何去甄別不同風(fēng)險(xiǎn)之間的差距?！睎|方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇表示，地方債的信用評(píng)級(jí)要真正做到客觀公正是一件很難的事情，只能說是相對(duì)公正，但只要有參照系，就能對(duì)體系起到一定作用。“給地方政府打分并不難，難就難在給出的評(píng)級(jí)是否會(huì)出現(xiàn)虛高的現(xiàn)象，這對(duì)于評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)同樣是一個(gè)很大的考驗(yàn)。”
