繼上市銀行重返交易所進行債券交易之后，銀行間債市與交易所債市互聯(lián)互通迎來了又一個里程碑。國家開發(fā)銀行（下稱“國開行”）近日獲準到上海證券交易所（下稱“上交所”）試點發(fā)行政策性金融債，首批試點額度300億元。
有業(yè)內分析人士告訴《第一財經(jīng)日報》，國開行首批發(fā)行的是不少于100億元固定利率債券，包括2年期、5年期兩個品種，面向上交所各類機構和個人投資者發(fā)行，而登陸滬市的時間或定在本周五（12月27日）。
一位資深的債券市場人士向本報記者表示，過去多年來，證監(jiān)會一直希望吸引商業(yè)銀行資金進入，以做大交易所債市；但如今的想法更加現(xiàn)實，就是先引入更多的發(fā)行主體，豐富市場交易品種，從中小企業(yè)私募債到政策性金融債，均體現(xiàn)了這一思路。
“以前總想著把客戶拉過去買菜，現(xiàn)在想的是多拉點賣菜的，讓菜品豐富些，但客戶來不來還有待觀察?！鄙鲜鋈耸空f。
300億國開債“破局”
目前我國債券市場分為銀行間債券市場和交易所債券市場，只有國債和企業(yè)債兩個品種可以跨市場發(fā)行交易，本次試點前，政策性金融債只在銀行間債券市場發(fā)行、交易。昨日上交所發(fā)布《關于國家開發(fā)銀行金融債券發(fā)行交易試點通知》和《上海證券交易所債券招標發(fā)行業(yè)務操作指引》，標志著國開行到上交所發(fā)行政策性金融債試點正式起步。
“對交易所債市而言，體量龐大的政策性金融債的進入，將進一步豐富交易品種，增強市場活力與流動性?！蹦炽y行交易員對本報記者稱。數(shù)據(jù)顯示，今年前10月，上述三家銀行累計在銀行間市場發(fā)行債券1.76萬億元；截至10月末，政策性銀行債券存量余額達到8.78萬億元。
而據(jù)上交所有關負責人介紹，國開行會同上交所、中國證券登記結算公司制定了在上交所市場試點發(fā)行金融債券的方案，并于12月13日正式獲主管部門批準。債券采取招標方式公開發(fā)行，承銷團由47家金融機構組成，其中包括15家上市商業(yè)銀行、3家保險（放心保）公司和29家證券公司，并由工商銀行（601398,股吧）、農業(yè)銀行（601288,股吧）、建設銀行（601939,股吧）、交通銀行（601328,股吧）、中信證券（600030,股吧）、東方證券擔任主承銷商。招標完成后，由承銷商進行網(wǎng)下分銷，分銷結束后在上交所掛牌上市。
上述負責人又稱，國開債的發(fā)行上市制度整體上比照國債執(zhí)行，一是國開債在上交所采取公開發(fā)行的方式，通過組建承銷團招標發(fā)行。國開行可根據(jù)市場需求安排部分債券向社會公眾投資者發(fā)行。債券發(fā)行后在中國結算上海分公司登記托管。二是國開債在上交所交易系統(tǒng)上市交易，凡上交所債券市場各類投資者均可參與二級市場交易。三是國開債可作為交易所質押式回購的質押券，標準券折扣系數(shù)比照國債執(zhí)行。
國開行拓寬融資渠道
從1998年起，國開行就在銀行間債券市場扮演了重要角色，歷來是市場創(chuàng)新的引領者，諸如1年期以內的短期債券、20年期和30年期超長期債券、浮動利率債券、本息分離債券等均為該行率先引進。此次國開行再度充當了政策性金融債進軍交易所的先鋒。
“這是國開行拓寬融資渠道的重要舉措，目的是將國開債推向更多的投資者，包括個人投資者，以最大限度降低成本?！币晃唤咏鼑_行的人士向本報記者表示。
不過，也有市場人士指出，鑒于目前交易所債市體量偏小，國開債在交易所的發(fā)行規(guī)模不會很大，并且成本未必較銀行間要低。
有關專家認為，國開債到上交所發(fā)行對促進我國債券市場發(fā)展具有多方面積極意義，即有利于國開行利用交易所多元化的投資者優(yōu)勢，探索多樣化的發(fā)行渠道，豐富投資者群體；同時國開行具有準主權信用，信用等級高，在交易所市場發(fā)行可滿足廣大中小投資者的投資需要，增加居民財產(chǎn)性收入；有利于發(fā)揮交易所價格形成機制透明、高效的特點，有利于促進債券收益率曲線的完善，推進我國利率市場化進程；四是通過國開債試點發(fā)行，有利于為今后其他政策性金融債和各類債券品種跨市場發(fā)行交易積累經(jīng)驗，打好基礎。
國開行由國務院批準于1994年3月成立，主要通過開展中長期信貸與投資等金融業(yè)務，為國民經(jīng)濟重大中長期發(fā)展戰(zhàn)略服務。根據(jù)國務院關于組建國開行的方案，國開行自成立起，就以發(fā)行金融債券為主要籌資手段，這決定了國開行的發(fā)展與中國債券市場的發(fā)展是緊密相關的。目前國開行是我國最大的政策性金融債發(fā)行體，也是首家發(fā)行政策性金融債的發(fā)行體。
