400億
在審批從嚴(yán)與資金面偏緊的雙重因素影響下，企業(yè)債券凈發(fā)行量已連續(xù)兩個(gè)月維持在400億左右的低位，創(chuàng)下去年1月份以來(lái)的新低
企業(yè)債發(fā)行在7月延續(xù)萎靡。央行上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)債券凈發(fā)行量已連續(xù)兩個(gè)月維持在400億左右的低位，創(chuàng)下去年1月份以來(lái)的新低。其中，城投債發(fā)行也持續(xù)遇冷，繼6月城投債發(fā)行規(guī)模銳減后，7月城投債發(fā)行規(guī)模繼續(xù)下降。
業(yè)內(nèi)人士指出，審批從嚴(yán)與資金面偏緊是打壓城投債發(fā)行的雙重因素，雖然8月份整體發(fā)行略有回暖，但發(fā)行量短期內(nèi)難以大規(guī)?；謴?fù)。
交通運(yùn)輸、地產(chǎn)類企業(yè)
發(fā)債占比逆勢(shì)增加
“7月城投債發(fā)行量確實(shí)低迷，上周才開(kāi)始有所恢復(fù)?！币晃蝗虃袖N人士告訴記者，受審批從嚴(yán)和債市核查等因素，7月一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行仍在低位徘徊，8月初受資金面好轉(zhuǎn)影響，企業(yè)債發(fā)行開(kāi)始放量，其中絕大多數(shù)為城投債。
央行上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，今年7月，企業(yè)債券凈融資461億元，同比少2025億元；這延續(xù)了6月份下跌的勢(shì)頭，今年6月，企業(yè)債券凈融資額僅有410億，為2012年1月以來(lái)的新低。
其中，城投債的發(fā)行量7月持續(xù)下滑。來(lái)自光大證券的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月城投債發(fā)行量較前月進(jìn)一步下降近200億元，至351億元。季調(diào)后的單月發(fā)行量雖略有提升，但仍然是年內(nèi)新低。而從同比多增數(shù)據(jù)看，7月城投債發(fā)行規(guī)模較去年同期減少157.6億元，下降幅度較前月擴(kuò)大。
但值得一提的是，在整體融資量下滑的背景下，交通運(yùn)輸與地產(chǎn)類城投債卻逆勢(shì)而行，占比在7月出現(xiàn)提升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，交通運(yùn)輸類城投占比達(dá)到30%以上，而房地產(chǎn)類企業(yè)融資比例雖在10%以下，但趨勢(shì)也在增加。
對(duì)此，光大證券認(rèn)為，近期政府對(duì)于鐵路投融資改革的倡導(dǎo)，及對(duì)棚戶區(qū)改造、保障房建設(shè)的支持，是支撐這兩類城投債提升的主要原因。
發(fā)行有望逐步回暖
“審批從嚴(yán)與資金面偏緊是打壓城投債發(fā)行的雙重因素?！惫獯笞C券分析師徐高指出，一方面，發(fā)改委從嚴(yán)審批繼續(xù)從供給面打壓包括城投債在內(nèi)的企業(yè)債發(fā)行。另一方面，6月貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)波過(guò)后，資金面仍然較為緊張，這也從需求層面繼續(xù)打壓整個(gè)債市。
事實(shí)上，在此輪債市核查風(fēng)暴中，發(fā)改委對(duì)企業(yè)債的審批趨嚴(yán)，影響著企業(yè)債的發(fā)行進(jìn)程。5月發(fā)布了《關(guān)于對(duì)企業(yè)債券發(fā)行申請(qǐng)部分企業(yè)進(jìn)行專項(xiàng)核查工作的通知》，宣布對(duì)企業(yè)債券發(fā)行申請(qǐng)的部分企業(yè)進(jìn)行專項(xiàng)核查。7月中旬，發(fā)改委再次通知，要求省級(jí)部門積極指導(dǎo)、督促核查工作，再次傳遞出了負(fù)面的政策信息。
但進(jìn)入8月以來(lái)，從上周開(kāi)始，發(fā)行市場(chǎng)逐漸轉(zhuǎn)暖。宏源證券數(shù)據(jù)顯示，上周城投債發(fā)行13只，合計(jì)規(guī)模177億，環(huán)比增長(zhǎng)200%。業(yè)內(nèi)人士指出，隨著未來(lái)高等級(jí)發(fā)行人率先完成自查，城投債的供給也有望恢復(fù)，但短期內(nèi)增幅有限。
中信證券指出，此前債市二級(jí)市場(chǎng)收益率水平持續(xù)走高，也一定程度上影響著企業(yè)的發(fā)行需求，并導(dǎo)致部分產(chǎn)品出現(xiàn)發(fā)行失敗或延期的現(xiàn)象，短期來(lái)看，一級(jí)市場(chǎng)城投債供給大規(guī)?；謴?fù)尚待時(shí)日。
