眾所周知，由于地方政府財(cái)力有限，無(wú)法滿(mǎn)足基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金的需求，大量的城投公司應(yīng)運(yùn)而生。自其誕生以來(lái)，作為地方政府承接資金的重要載體，城投公司在促進(jìn)地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、改善城市面貌和提升公共服務(wù)水平等方面，都發(fā)揮了巨大的作用。

然而，由于政策監(jiān)管的乏力和政績(jī)考核的助推，不少地方政府和城投公司都存在違法違規(guī)舉債行為，形成了相當(dāng)規(guī)模的政府隱性債務(wù)，在一定程度上危及了國(guó)家金融市場(chǎng)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的安全和穩(wěn)定。黨的十九大以后，打好防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)、穩(wěn)妥防范化解隱性債務(wù)成為各級(jí)地方政府工作的重點(diǎn)。

對(duì)于城投公司而言，2018年是不平靜的一年。受規(guī)范地方政府舉債融資的影響，多家城投公司被曝出債務(wù)違約事件或受到違法違規(guī)融資問(wèn)責(zé)處罰，“規(guī)范”和“轉(zhuǎn)型”成了它的代名詞。財(cái)金〔2018〕23號(hào)文、中發(fā)〔2018〕27號(hào)文、中辦發(fā)〔2018〕46號(hào)文等強(qiáng)監(jiān)管文件的相繼出臺(tái)，城投公司融資環(huán)境再度收緊，生存環(huán)境更加艱難。

隨著下半年經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，如何穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成為中央迫切關(guān)注的話題，政策導(dǎo)向從強(qiáng)調(diào)“防風(fēng)險(xiǎn)”向強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)增長(zhǎng)”轉(zhuǎn)變，并提出要加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板力度。此后，基建投資增速底部企穩(wěn)，逐漸回升。城投公司融資政策也開(kāi)始邊際寬松，7月份國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議強(qiáng)調(diào)保障融資平臺(tái)合理融資需求；隨后，銀保監(jiān)辦發(fā)〔2018〕76號(hào)、國(guó)辦發(fā)〔2018〕101號(hào)文也進(jìn)一步指出按照市場(chǎng)化原則滿(mǎn)足融資平臺(tái)公司的合理融資需求，金融機(jī)構(gòu)不得盲目抽貸、壓貸或停貸，對(duì)必要的在建項(xiàng)目要避免資金斷供、工程爛尾。在重拾基建投資作為穩(wěn)增長(zhǎng)重要抓手的階段性經(jīng)濟(jì)背景下，隨著重大在建項(xiàng)目和短板領(lǐng)域重點(diǎn)項(xiàng)目融資環(huán)境的邊際改善，城投公司融資償債壓力有所緩解。

2018年12月底召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有變、變中有憂(yōu)，外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，強(qiáng)調(diào)要發(fā)揮投資關(guān)鍵作用，加大制造業(yè)技術(shù)改造和設(shè)備更新，加快5G商用步伐，加強(qiáng)人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加大城際交通、物流、市政基礎(chǔ)設(shè)施等投資力度，補(bǔ)齊農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)短板，加強(qiáng)自然災(zāi)害防治能力建設(shè)。這意味著2019年基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板力度將進(jìn)一步加大。

隨著2019年政策帶來(lái)的巨大基建投資需求，融資模式還需要不斷創(chuàng)新變革，才能完成預(yù)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)。由于減稅降費(fèi)、紅利釋放等因素影響，地方政府財(cái)政收入增速明顯放緩，而地方政府可使用的債券額度有限，滿(mǎn)足不了地方穩(wěn)增長(zhǎng)的資金支持。同時(shí)，經(jīng)歷了多年粗放式發(fā)展的城投公司積累了諸多問(wèn)題，尤其是債務(wù)問(wèn)題，使得地方政府不得不重新正視其存量問(wèn)題的解決和后續(xù)作用的發(fā)揮。因此，當(dāng)機(jī)遇來(lái)臨之際，城投公司重新發(fā)揮基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的作用，也要牢牢記住“不增加地方政府隱性債務(wù)”為前提。

所以，城投公司在參與城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和支持地方社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程中，應(yīng)積極響應(yīng)補(bǔ)短板的相關(guān)要求，有效利用融資環(huán)境趨緩的窗口期，設(shè)計(jì)合規(guī)的項(xiàng)目運(yùn)作模式，做好城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、管理和運(yùn)營(yíng)的同時(shí)，經(jīng)營(yíng)和盤(pán)活當(dāng)?shù)貒?guó)有資產(chǎn)資源，扶持和帶動(dòng)地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級(jí)。同時(shí)，不斷提升自身的市場(chǎng)化融資能力，按照市場(chǎng)化方式為地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供資金支持，并獲得一定的收益，這將是城投公司穩(wěn)增長(zhǎng)、補(bǔ)短板的背景下有效作為的著力點(diǎn)。

 2019年是新中國(guó)成立70周年，是決勝全面建成小康社會(huì)第一個(gè)百年奮斗目標(biāo)的關(guān)鍵之年，在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的局勢(shì)下，穩(wěn)增長(zhǎng)將成為各項(xiàng)工作的重中之重。然而，在舉國(guó)謀發(fā)展的同時(shí)，隱性債務(wù)問(wèn)題、金融風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題等依舊不可怠慢，防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)作為三大攻堅(jiān)戰(zhàn)之首，仍將是每個(gè)人頭上的一道緊箍咒。合理的協(xié)調(diào)和處理二者的關(guān)系，既要保證經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，又要有效控制甚至降低風(fēng)險(xiǎn)。在這當(dāng)中，城投公司作為二者重要銜接載體，“穩(wěn)增長(zhǎng)”給予了城投公司作為的空間和機(jī)會(huì)，“防風(fēng)險(xiǎn)”為城投公司提供了作為的尚方寶劍，為城投公司提供了很好的轉(zhuǎn)型發(fā)展的契機(jī)。