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    城投轉(zhuǎn)型模式全解析

    日期:2018.01.06 閱讀:6534

    城投模式是地方投融資體制改革的產(chǎn)物,其職能變遷與投融資體制改革息息相關(guān)。2014年國(guó)發(fā)43號(hào)文印發(fā),標(biāo)志著新一輪地方投融資體制改革開(kāi)始。43號(hào)文要求融資平臺(tái)公司剝離政府性融資職能,不得新增政府債務(wù)。此后圍繞剝離地方政府對(duì)融資平臺(tái)提供隱性擔(dān)保、劃清地方政府債務(wù)和城投債務(wù),出臺(tái)了一系列文件。對(duì)違規(guī)行為的處罰力度也越來(lái)越大,尤其是今年。

    對(duì)城投公司而言,傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式下的生存空間越來(lái)越小,市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型需要加快提上日程。但市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型不是一紙公告宣布脫離政府融資平臺(tái)就夠的,需要在產(chǎn)權(quán)、業(yè)務(wù)和人事等方面做出調(diào)整。

    在本篇報(bào)告中,我們結(jié)合案例,對(duì)目前城投公司常見(jiàn)的轉(zhuǎn)型方式做個(gè)梳理,希望能給關(guān)心城投的地方政府、城投企業(yè)和投資者等提供一些參考。

    具體模式包括撤銷(xiāo)、重組整合和拓展新業(yè)務(wù)。

    一、轉(zhuǎn)貸型城投將被撤銷(xiāo)

    轉(zhuǎn)貸型城投,指的是主要負(fù)責(zé)資金籌集,然后拆借給地方政府的城投公司,還款來(lái)源主要依靠地方政府。由于不從事具體的業(yè)務(wù),只是地方財(cái)政舉債融資的通道,這種類(lèi)型的城投又被稱(chēng)為“空殼類(lèi)”平臺(tái)公司。

      某國(guó)家級(jí)開(kāi)發(fā)區(qū)平臺(tái),2014年年末合并報(bào)表總資產(chǎn)266億元。其中,其他應(yīng)收賬款接近46億元,該平臺(tái)公司與當(dāng)?shù)亻_(kāi)發(fā)區(qū)管委會(huì)和財(cái)政的往來(lái)款約39億元,賬齡在1年以?xún)?nèi)的資金約為16億元,1年以上的約23億元。這些其他應(yīng)收款項(xiàng)的往來(lái),實(shí)際基本可以看作是平臺(tái)對(duì)區(qū)域內(nèi)政府部門(mén)的資金拆借。

      早在2010年,國(guó)發(fā)19號(hào)文就要求對(duì)這種類(lèi)型的城投公司進(jìn)行清理。但由于地方政府面臨穩(wěn)增長(zhǎng)的壓力,又缺少其它融資渠道,加之政策本身的階段性放松,清理效果并不顯著。根據(jù)審計(jì)署審計(jì)報(bào)告,2013年進(jìn)行全國(guó)政府性債務(wù)審計(jì)時(shí),被審計(jì)的7170家融資平臺(tái)中,有533家轉(zhuǎn)貸型繼續(xù)為地方政府融資。

      剝離政府性融資職能,是43號(hào)文之后地方債務(wù)監(jiān)管的核心之一。隨著地方政府債券發(fā)行、PPP模式的推廣,地方政府對(duì)轉(zhuǎn)貸型城投的依賴(lài)降低,加之對(duì)違規(guī)舉債的問(wèn)責(zé)不斷升級(jí),轉(zhuǎn)貸型城投很可能的命運(yùn)是被撤銷(xiāo)不過(guò)由于不從事具體業(yè)務(wù),而且所舉借的債務(wù),在債務(wù)甄別階段大概率已經(jīng)被甄別成地方政府債務(wù),關(guān)停這些平臺(tái)的操作難度并不大。

      二、根據(jù)業(yè)務(wù),重組整合

      根據(jù)《中共中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》,國(guó)有企業(yè)劃分為商業(yè)類(lèi)、公益類(lèi),分類(lèi)推進(jìn)改革。

      商業(yè)類(lèi)國(guó)有企業(yè),按照市場(chǎng)化要求實(shí)行商業(yè)化運(yùn)作,重點(diǎn)考核經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)目標(biāo)、國(guó)有資產(chǎn)保值增值和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。

      與商業(yè)類(lèi)國(guó)有企業(yè)不同,公益類(lèi)國(guó)有企業(yè)的主要目標(biāo)是保障民生、服務(wù)社會(huì)、提供公共產(chǎn)品和服務(wù)。這也就決定了,考核時(shí)會(huì)淡化經(jīng)營(yíng)性指標(biāo),而重點(diǎn)在于成本控制、產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量、營(yíng)運(yùn)效率和保障能力,同時(shí)還要引入社會(huì)評(píng)價(jià)。

      城投公司作為特殊類(lèi)型的國(guó)有企業(yè),市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型過(guò)程中,也主要向這兩種國(guó)企轉(zhuǎn)型。

      目前中央層面還沒(méi)有出臺(tái)專(zhuān)項(xiàng)文件,指導(dǎo)全國(guó)范圍內(nèi)城投公司轉(zhuǎn)型,已有的文件和官員講話,對(duì)于如何轉(zhuǎn)型也只是略微提及。但部分省市,在把握中央要求城投公司加快市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型精神的基礎(chǔ)上,參考國(guó)企改革“1+N”文件體系,就轄區(qū)內(nèi)城投轉(zhuǎn)型提出了具體意見(jiàn)。

      江西省要求建立融資平臺(tái)公司目錄,推進(jìn)融資平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型。

      廣東省要求取消融資平臺(tái)公司的政府融資職能,推動(dòng)有經(jīng)營(yíng)收益和現(xiàn)金流的融資平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型改制。

      相比于江西、廣東的原則性指導(dǎo),四川與重慶的文件更為具體。在2017年2月印發(fā)的《四川省人民政府關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)政府債務(wù)和融資管理的通知》中,對(duì)于不同類(lèi)型的融資平臺(tái),提出了不同轉(zhuǎn)型要求:

      第一,主要承擔(dān)公益性項(xiàng)目融資職能、沒(méi)有實(shí)質(zhì)性經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的融資平臺(tái)公司,在妥善處置存量債務(wù)、資產(chǎn)和人員等基礎(chǔ)上依法清理注銷(xiāo)。

      第二,對(duì)于兼有政府融資和公益性項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營(yíng)職能的融資平臺(tái)公司,剝離其政府融資功能,通過(guò)兼并重組等方式整合同類(lèi)業(yè)務(wù),推動(dòng)融資平臺(tái)公司轉(zhuǎn)型為公益性事業(yè)領(lǐng)域市場(chǎng)化運(yùn)作的國(guó)有企業(yè)。

      第三,對(duì)于具有相關(guān)專(zhuān)業(yè)資質(zhì)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)、規(guī)模較大、管理規(guī)范的融資平臺(tái)公司,剝離其政府融資職能,在妥善處置存量債務(wù)的基礎(chǔ)上,轉(zhuǎn)型為一般企業(yè)。

      第四,平臺(tái)公司轉(zhuǎn)型后按照市場(chǎng)化原則實(shí)施運(yùn)作,政府在出資范圍內(nèi)承擔(dān)有限責(zé)任。

      轉(zhuǎn)型后的平臺(tái)公司,可作為PPP項(xiàng)目社會(huì)資本方和購(gòu)買(mǎi)服務(wù)的實(shí)施主體。

      重慶的做法,與四川比較相似。在2017年6月發(fā)布的《重慶市人民政府辦公廳關(guān)于加強(qiáng)融資平臺(tái)公司管理有關(guān)工作的通知》中,也根據(jù)所從事的業(yè)務(wù),指明了方向。

      一是只承擔(dān)公益性項(xiàng)目融資任務(wù),且主要依靠財(cái)政性資金償還債務(wù)的“空殼類(lèi)”融資平臺(tái)公司,要按照法定程序予以撤銷(xiāo)。

      二是對(duì)兼有政府融資和公益性項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營(yíng)職能的“實(shí)體類(lèi)”融資平臺(tái)公司,要?jiǎng)冸x其政府融資職能,通過(guò)兼并重組、整合歸并同類(lèi)業(yè)務(wù)等方式,轉(zhuǎn)型為公益類(lèi)國(guó)有單位,承接政府委托實(shí)施的基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)、土地開(kāi)發(fā)等公益性項(xiàng)目建設(shè)。

      三是對(duì)承擔(dān)一定政府融資職能的“商業(yè)類(lèi)”國(guó)有企業(yè),今后不得為政府融資。

      文件也要求,每個(gè)區(qū)縣(自治縣)確定的公益性項(xiàng)目建設(shè)單位最多不超過(guò)3家,并且需要備案。

      從四川、重慶的文件看,除了轉(zhuǎn)貸型(空殼類(lèi))城投被撤銷(xiāo)外,其它從事具體業(yè)務(wù)的城投,未來(lái)需要向公益類(lèi)、商業(yè)類(lèi)(一般企業(yè))轉(zhuǎn)型。

      根據(jù)各地已有經(jīng)驗(yàn),重組整合是轉(zhuǎn)型的重要方式,主要方式有以下幾種。

      (一)合并城投,組建新的綜合性集團(tuán)

      對(duì)于轄區(qū)內(nèi)擁有較多城投公司,而且業(yè)務(wù)比較分散的地區(qū),可以將業(yè)務(wù)相同或者互補(bǔ)的城投公司合并,組建新的綜合性城投集團(tuán)。

      從事公益性業(yè)務(wù)的城投公司,合并可能性更大。一方面是因?yàn)?,?duì)于多數(shù)城投企業(yè)而言,長(zhǎng)期以來(lái)它主要任務(wù)是配合完成地方政府的投融資指標(biāo),考核時(shí)盈利讓步于公益性。在剝離政府性融資職能后,公益性城投還要繼續(xù)履行基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)項(xiàng)目的建設(shè)、運(yùn)營(yíng)責(zé)任。在這種情況下,通過(guò)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的方式,將業(yè)務(wù)分散的多家城投合并成新企業(yè),可以提高公益性城投的競(jìng)爭(zhēng)力和融資能力。

      另一方面,通過(guò)重組合并減少企業(yè)數(shù),更便于管理。之前組建多家城投公司,有些甚至是為了單個(gè)項(xiàng)目而成立,一個(gè)很重要的出發(fā)點(diǎn)是方便融資。在剝離政府性融資職能后這方面的述求就降低了,減少企業(yè)數(shù)更容易管理。比如重慶市,就明文規(guī)定各個(gè)區(qū)縣(自治縣)的公益性項(xiàng)目建設(shè)單位最多不超過(guò)3家。

      我們來(lái)看看中部某省會(huì)城市的案例。2006年,該省會(huì)城市將其所管理的城建投資控股公司、交通投資控股公司、建設(shè)投資控股公司合并,組建新的建設(shè)投資控股(集團(tuán))有限公司,政府向新公司增資5億元作為資本金。新公司業(yè)務(wù)覆蓋了當(dāng)?shù)氐慕煌?、電力、天然氣、水?wù)、市政項(xiàng)目。2008年,地方政府又通過(guò)股權(quán)劃撥的方式,將某種業(yè)、某百貨公司的部分股權(quán)注入到該公司。

      另一個(gè)例子是西南某自治區(qū)某地級(jí)市所屬的投資控股有限公司。2001年該公司成立,成立當(dāng)月該市國(guó)資委就將當(dāng)?shù)氐哪吵鞘薪ㄔO(shè)發(fā)展有限公司、某建設(shè)投資開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司、某房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司這三家城投公司,以及某自來(lái)水公司的股權(quán)劃撥至新成立的投資控股有限公司。2003年,當(dāng)?shù)貒?guó)資委又將某投資發(fā)展有限公司注入該公司。該公司不從事具體業(yè)務(wù),主要負(fù)責(zé)國(guó)有股權(quán)管理,但子公司覆蓋了當(dāng)?shù)氐幕A(chǔ)設(shè)施、醫(yī)院、公園、房地產(chǎn)、保障房等項(xiàng)目的建設(shè)和投融資工作。

      (二)以大并小,做大做強(qiáng)大型城投

      除了將眾多小型城投合并組建新的企業(yè)外,還可以依托現(xiàn)有的某大型城投為基礎(chǔ),通過(guò)股權(quán)劃撥等方式,將其它城投合并在內(nèi)。

      以大并小的方式,有幾方面好處。一是易于操作,相比于成立新的企業(yè),人事調(diào)整要少一些,受到的阻力更小。二是便于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,在眾多城投公司中,選擇綜合實(shí)力強(qiáng)的作為承接其它城投的主體,容易落實(shí)地方政府的轉(zhuǎn)型政策。三是對(duì)于大型城投而言,注入其它城投后業(yè)務(wù)多元化,通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈整合、業(yè)務(wù)協(xié)同等方式,降低成本,提高融資能力。典型的如供熱、供水、供氣等企業(yè)注入到某大型城投后,可以降低管道成本。

      通過(guò)以大并小做大做強(qiáng)的案例很多,我們這里舉兩個(gè)。

       一個(gè)是東部某地級(jí)市水利控股集團(tuán)有限公司。該公司成立于2005年,主要負(fù)責(zé)當(dāng)?shù)氐乃こ探ㄔO(shè)。2009年當(dāng)?shù)貒?guó)資委將某新城投資開(kāi)發(fā)公司劃撥至該公司,2012年當(dāng)?shù)貒?guó)資委又將某城市建設(shè)投資有限公司、某城市資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司劃撥至該公司,2014年再次將某城產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司無(wú)償注入到該公司。通過(guò)以大并小,該公司業(yè)務(wù)覆蓋了當(dāng)?shù)刂饕菂^(qū)的土地開(kāi)發(fā)及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等。

      另一個(gè)是中部某地級(jí)市的某建安投資控股集團(tuán)。該公司前身是當(dāng)?shù)刈畲蟮娜谫Y平臺(tái),業(yè)務(wù)范圍包括籌集城市建設(shè)所需資金、土地開(kāi)發(fā)、國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等。2014年6月,當(dāng)?shù)卣畬⑽幕糜喂尽⒌禺a(chǎn)公司、交投公司、公交公司、保安公司等,注入到該公司的前身,改名后成為當(dāng)?shù)刈畲蟮膰?guó)企。截至2016年年底,該公司總資產(chǎn)超過(guò)1100億元,屬于大型國(guó)企了。

      (三)多家城投重組整合,成立一批新城投

      對(duì)于轄區(qū)內(nèi)擁有多家城投公司,而且不同城投公司有業(yè)務(wù)重疊的地區(qū),可以通過(guò)股權(quán)劃撥的方式,將業(yè)務(wù)相同、相似,或者互補(bǔ)性較強(qiáng)的板塊重組整合,成立一批新的城投公司。

      根據(jù)業(yè)務(wù)來(lái)重組整合的好處顯而易見(jiàn)。首先,有助于發(fā)揮規(guī)模效應(yīng),降低成本。尤其是對(duì)于供水、供熱這些固定成本高的公益性行業(yè),把具有相同業(yè)務(wù)的企業(yè)合并,能降低總的供應(yīng)成本。其次,有助于降低無(wú)效競(jìng)爭(zhēng)。在公共服務(wù)領(lǐng)域,公眾所享受到的服務(wù)質(zhì)量很關(guān)鍵。過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)會(huì)壓低價(jià)格,而這往往是以犧牲公共服務(wù)質(zhì)量為代價(jià)。最后,有助于主管部門(mén)的管理,對(duì)口監(jiān)管能提高監(jiān)管效率。

      西南某直轄市下屬的城投,經(jīng)“八大投”重組整合為“五大投”。2002年之前,該市只有一家城投負(fù)責(zé)當(dāng)?shù)氐幕A(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投融資和建設(shè)工作。2002年開(kāi)始,當(dāng)?shù)厥姓谶@家城投的基礎(chǔ)上,整合各類(lèi)分散資源,陸續(xù)組建了建投(后改名為能投)、城投、地產(chǎn)、高發(fā)司、開(kāi)投、高投(后改名為交旅)、水投、水務(wù)八大政府投融資平臺(tái)。

      八大投相配合的模式,為當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施建設(shè)和城鎮(zhèn)化做出了突出貢獻(xiàn)。但在建設(shè)開(kāi)發(fā)過(guò)程中積累的高資產(chǎn)負(fù)債率、土地儲(chǔ)備政策調(diào)整、國(guó)企改革推進(jìn)等多方面壓力之下,八大投面臨改革壓力。2012年,在該市經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上,提出重組整合為地產(chǎn)、城投、交通開(kāi)投、高速、水務(wù)五大城投平臺(tái)。

      東部某省會(huì)城市也出臺(tái)了融資平臺(tái)整合方案。在該市印發(fā)的市級(jí)投融資平臺(tái)整合調(diào)整方案中,提出將現(xiàn)有的某舊城開(kāi)發(fā)投資集團(tuán)、某城市建設(shè)投資集團(tuán)、某產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團(tuán)等七家城投公司,通過(guò)整合、新成立、撤銷(xiāo)等方式,打造為職能更加明確的六家新城投公司。

      (四)混合所有制改革

      城投公司除了通過(guò)股權(quán)劃撥重組整合外,還可以引進(jìn)其它投資者進(jìn)行混改。

      混改可以通過(guò)多元化股東,提高經(jīng)營(yíng)效率,一直是國(guó)企改革的重要形式。早在上世紀(jì)90年代,國(guó)企改革中就提出引入民間資本以促進(jìn)生產(chǎn)力發(fā)展。十八屆三中全會(huì)《決定》提出積極發(fā)展混合所有制。2015年9月國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見(jiàn)》(國(guó)發(fā)〔2015〕54號(hào)),提出分層、分類(lèi)推進(jìn)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革,鼓勵(lì)各類(lèi)資本參與國(guó)有企業(yè)混合所有制改革。

      與國(guó)企改革其它方式主要由國(guó)資委主導(dǎo)不同,混改由國(guó)家發(fā)改委主導(dǎo)。在發(fā)改委的領(lǐng)導(dǎo)下,近年混改有加快的趨勢(shì),在資本市場(chǎng)上也引起過(guò)熱炒。2016年9月國(guó)家發(fā)改委召開(kāi)專(zhuān)題會(huì)研究部署國(guó)有企業(yè)混合所有制改革相關(guān)試點(diǎn)工作。當(dāng)年年底召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上,強(qiáng)調(diào)混改是國(guó)企改革的重要突破口,在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域邁出實(shí)質(zhì)性步伐。2017年從央企到地方國(guó)企混改全面推進(jìn),市場(chǎng)預(yù)計(jì)第三批重點(diǎn)領(lǐng)域混改試點(diǎn)名單也即將公布。

      城投公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型是大方向,尤其是加強(qiáng)對(duì)地方政府違規(guī)舉債的規(guī)范后,地方政府對(duì)城投經(jīng)營(yíng)的干預(yù)會(huì)趨弱。對(duì)于市場(chǎng)化程度高的城投企業(yè),混改也不失為改革方向之一。實(shí)際上,目前已有城投公司混改的案例。2014年國(guó)內(nèi)PE巨頭弘毅投資以近18億元,從上海城投接手了旗下上市公司城投控股10%的股權(quán),國(guó)有股比例從56%降至46%。

      三、開(kāi)辟新業(yè)務(wù)

      除了產(chǎn)權(quán)層面的調(diào)整外,市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型過(guò)程中,城投企業(yè)還需根據(jù)具體情況,拓展一些新業(yè)務(wù),傳統(tǒng)的土地開(kāi)發(fā)、代建回購(gòu)等業(yè)務(wù)空間越來(lái)越小。尤其是那些轉(zhuǎn)型為商業(yè)類(lèi)國(guó)企的城投企業(yè),更新加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

      具體而言,包括實(shí)體投資和開(kāi)展金融業(yè)務(wù)。

      (一)實(shí)體投資

      城投公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型之后,與一般的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性企業(yè)一樣,面臨著競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí),可能還需要繼續(xù)承擔(dān)一些兼具民生性質(zhì)的任務(wù)。在這個(gè)過(guò)程中,如何在兼顧公益的同時(shí)追逐利潤(rùn)最大化,是城投公司需要考慮的問(wèn)題。

      從目前情況看,各地城投公司在開(kāi)拓新業(yè)務(wù)時(shí),大多關(guān)注旅游、養(yǎng)老、教育、生態(tài)環(huán)境保護(hù)等行業(yè)。一方面,因?yàn)檫@些行業(yè)多集中在服務(wù)業(yè),屬于輕資產(chǎn)行業(yè),與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向一致,而且利潤(rùn)率也比較高。另一方面,城投在參與時(shí),也具有一定的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。

      如西南某省旅游資源豐富,旅游產(chǎn)業(yè)也較為發(fā)達(dá)。2012年該省城投集團(tuán)組建民族文化旅游產(chǎn)業(yè)有限公司,整合集團(tuán)內(nèi)部和省內(nèi)外旅游資源,按照“大旅游、全產(chǎn)業(yè)”的戰(zhàn)略布局。公司擁有1個(gè)5A和5個(gè)4A級(jí)景區(qū)等優(yōu)質(zhì)資源,2013年總資產(chǎn)已經(jīng)超過(guò)60億元,年收入8億元以上。

      另一個(gè)是東北某省會(huì)城市某城投,設(shè)立子公司作為發(fā)起人,成立PPP產(chǎn)業(yè)基金,作為社會(huì)資本方參與當(dāng)?shù)氐酿B(yǎng)老項(xiàng)目。

     ?。ǘ╅_(kāi)展金融業(yè)務(wù)

      2013年,銀監(jiān)會(huì)印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)2013年地方政府融資平臺(tái)貸款風(fēng)除監(jiān)管的指導(dǎo)意見(jiàn)》(銀監(jiān)發(fā)(2013) 10號(hào)),要求各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)按照“總量控制、分類(lèi)管理、區(qū)別對(duì)待、逐步化解”的原則,管控地方政府融資平臺(tái)的貸款風(fēng)險(xiǎn)。

      10號(hào)文的下發(fā),激發(fā)了一些綜合實(shí)力比較強(qiáng)的城投公司涉足金融業(yè)務(wù)、甚至組建金控集團(tuán)的動(dòng)力,以擺脫對(duì)政府信用和政策的依賴(lài)。通過(guò)參股或打造綜合性金控平臺(tái),整合各種金融工具和金融資源,在服務(wù)集團(tuán)內(nèi)部的痛時(shí),還可以形成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

      如東部某知名旅游城市的綜合性城投,擁有城鄉(xiāng)擔(dān)保、小額貸款、融資租賃、資產(chǎn)管理、互聯(lián)網(wǎng)金融等多家子公司,同時(shí)參股了當(dāng)?shù)氐某巧绦小⑥r(nóng)商行、金融資產(chǎn)管理公司等金融機(jī)構(gòu)。

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