“2015年是‘十二五’規(guī)劃的全面收官之年。在市場主體和中介機構共同努力下，圍繞經濟發(fā)展新常態(tài)下穩(wěn)增長、調結構、防風險等要求，債券市場取得顯著成績?！痹诮罩醒雵鴤怯浗Y算有限責任公司主辦的“2016年債券市場投資策略論壇”上，中國人民銀行金融市場司副司長徐忠表示。
　　
　　截至2015年末，我國債券市場余額已達48萬億元，位居全球第三，其中公司信用債券余額達14.3萬億元，位居全球第二。企業(yè)發(fā)行債券融資占社會融資規(guī)模比例達到18.8%，債券市場已經成為除銀行貸款外實體經濟獲得資金的第二大渠道。眾多企業(yè)通過債券市場融資，債券市場的不斷擴容使銀行可以更多地關注小微企業(yè)融資和“三農”問題，為其騰出來更多的信貸資源。此外，2015年債券市場為重點領域建設投入大量資金，支持了棚戶區(qū)改造、保障房建設、鐵路建設及戰(zhàn)略新興產業(yè)發(fā)展等，并加大對“三農”和小微企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。
　　
　　徐忠強調，2015年債券市場創(chuàng)新改革取得多方面新進展，突出表現在產品不斷創(chuàng)新，債券市場進一步對外開放，進一步簡政放權，放松管制。
　　
　　企業(yè)債為實體經濟節(jié)省大量融資成本
　　
　　“2015年在社會融資規(guī)模中，企業(yè)債券類已成為僅次于人民幣貸款的第二大品種?！眹野l(fā)展改革委財政金融司副司長冀曉翀表示。
　　
　　據冀曉翀介紹，2015年，國家發(fā)展改革委共核準企業(yè)債券7166.4億元，略高于2014年水平，實際發(fā)行企業(yè)債券4931.02億元，資金主要用于基礎設施領域和民生領域。其中，用于保障性住房建設2002.5億元，占比27.9%；交通基礎設施建設2270.94億元，占比31.7%；城市停車場、城市地下綜合管廊、供水管網等市政基礎設施建設779.99億元，占比10.9%；園區(qū)基礎設施建設455.02億元，占比6.2%；環(huán)保、旅游、養(yǎng)老等產業(yè)項目977.15億元，占比13.6%；用于支持小微企業(yè)發(fā)展280.7億元，占比3.9%。
　　
　　此外，由于2015年央行連續(xù)降準降息，債券市場流動性相對充裕，企業(yè)發(fā)債利率明顯走低，債券發(fā)行利率較2014年下降1~1.5個百分點，國家發(fā)展改革委抓住時機為實體經濟節(jié)省了大量融資成本。
　　
　　為更加有效地發(fā)揮企業(yè)債券的直接融資功能，充分發(fā)揮企業(yè)債券在促投資、穩(wěn)增長中的積極作用，國家發(fā)展改革委先后出臺多項文件，大幅簡化申報程序、縮短審核時間、精簡申報材料、規(guī)范發(fā)債條件、增強債券資金使用靈活度，為大力支持市場化運營、資產真實有效的企業(yè)，以自身信用為基礎發(fā)行企業(yè)債券融資及加快企業(yè)結構調整和轉型升級提供條件。
　　
　　此外，冀曉翀還提及2015年，國家發(fā)展改革委還積極推進符合實體經濟需求的債券品種創(chuàng)新，先后印發(fā)了城市停車場建設、城市地下綜合管廊建設、戰(zhàn)略性新興產業(yè)、養(yǎng)老產業(yè)、雙創(chuàng)孵化、配電網建設改造、綠色債券等7個專項債券發(fā)行指引。另外，項目收益?zhèn)贩N也是國家發(fā)展改革委積極探索的新亮點。
　　
　　在談及2016年國家發(fā)展改革委下一步工作時，冀曉翀說：“國家發(fā)展改革委作為國務院重要的宏觀調控綜合部門和企業(yè)債券工作的主管部門，下一步將按照黨中央、國務院的部署和要求，圍繞‘一帶一路’、‘大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新’、‘去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板’等重點工作，充分發(fā)揮企業(yè)債券融資功能，在企業(yè)債券市場上進一步推進改革，推進創(chuàng)新，推進雙向開放，在穩(wěn)增長、調結構、促改革、惠民生、防風險中發(fā)揮更大作用?！?
　　
　　國債地方債齊發(fā)力，社?；鸬葘⑴c投資
　　
　　“2015年財政部加大政府債券發(fā)行力度，全年國債發(fā)行規(guī)模首次超2萬億元。展望今年，積極的財政政策力度將會加大，并階段性提高財政赤字率，同時做好地方債和國債發(fā)行的平穩(wěn)銜接?！必斦繃鴰焖靖彼鹃L楊瑞金如是說。
　　
　　此外，由于地方債發(fā)行將繼續(xù)加大力度，投資主體的擴容勢在必行。楊瑞金透露，進一步提高地方債發(fā)行定價市場化水平，并研究面向社會保險基金、企業(yè)年金、住房公積金等發(fā)行地方債。
　　
　　楊瑞金稱，2015年財政部深化政府債券管理改革，全力推進地方債發(fā)行機制改革，建立規(guī)范中央和地方政府融資機制決策部署，有力保障了積極財政政策的實施。2015年財政部加大政府債券發(fā)行力度，全年國債發(fā)行規(guī)模首次超過2萬億元，達到2.1萬億元，儲蓄國債達3000億元。
　　
　　“國債、地方債的發(fā)行，為實施積極的財政政策，完成穩(wěn)增長、調結構、促改革、惠民生等各項目標提供了有力的保障?！睏钊鸾鹫f。
　　
　　2015年也是地方政府債務管理改革全面啟動的第一年，全年地方債發(fā)行總規(guī)模達到約3.8萬億元，比2014年增長8.5倍。但這一新增規(guī)模在今明兩年還會進一步加大，楊瑞金坦言，2016年地方債發(fā)行任務將十分繁重。中債估值中心李妍在會上預估，2016年地方債發(fā)行會在2015年的基礎上增加50%～60%的規(guī)模。
　　
　　此外，值得注意的是，在市場化改革中，今年地方債投資主體擴容值得期待。“今年，財政部會積極研究推進地方債投資主體的多元化，將在目前基礎上面向社會保險基金、企業(yè)年金、住房公積金等發(fā)行?！睏钊鸾鹫f。
　　
　　有序打破剛性兌付，消除信用市場定價扭曲
　　
　　2016年是“十三五”開局之年，也是全面建設小康社會決勝階段第一年。徐忠在談及如何認識經濟發(fā)展新常態(tài)、適應新常態(tài)、引領新常態(tài)，推動債券市場創(chuàng)新發(fā)展時表示：
　　
　　首先，債券市場在服務2016年重點工作方面可以發(fā)揮重要作用。中央經濟工作會議已經明確2016年重點工作主要是抓好去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板，事實上債券市場可在降成本、去杠桿兩方面發(fā)揮重要作用。
　　
　　其次，要切實發(fā)揮債券市場對供給側改革的支持作用。核心在于消除金融市場扭曲，形成有效收益率曲線，引導資金合理配置。在經濟下行的背景下，微觀主體的信用風險會逐步顯性化。隱性擔保、剛性兌付導致的價格扭曲現象存在，不利于優(yōu)化資源配置。
　　
　　第三，要加強頂層設計，努力建設一個統(tǒng)一有深度有廣度的債券市場。同時，要進一步放松管制，推進市場開放，形成有利于市場主體創(chuàng)新的環(huán)境。
　　
　　第四，債券市場發(fā)展動力根本還是來源于市場主體創(chuàng)新。中國經濟轉型、中國改革開放以及中國經濟新常態(tài)，都對市場主體提出很多創(chuàng)新要求。如，隨著債券違約增多，CDS（信用違約掉期合約）這樣的風險管控工具亟須發(fā)展。目前，我國企業(yè)杠桿率很高，含權性質的永續(xù)債也有大力發(fā)展的客觀需求。此外，中國經濟轉型、建立創(chuàng)新型國家、建立綠色環(huán)保經濟體，并購債、高收益?zhèn)⒕G色債均有很大發(fā)展空間。這些市場需求，需要市場主體認識新常態(tài)、適應新常態(tài)、引領新常態(tài)，創(chuàng)新各類產品。