利率市場(chǎng)化改革加速推進(jìn),債券市場(chǎng)不斷擴(kuò)容,正在促使中國(guó)社會(huì)融資供給加速脫媒。

2012年10月份社會(huì)融資規(guī)模數(shù)據(jù)顯示,從比例來(lái)看,當(dāng)月新增人民幣貸款占比進(jìn)一步降至39.2%,而企業(yè)債券凈融資占比則升至23.2%。

然而,這僅僅是開(kāi)始,債券替代貸款的進(jìn)程遠(yuǎn)未結(jié)束。在中國(guó)人民銀行金融市場(chǎng)司司長(zhǎng)謝多看來(lái),再過(guò)10年,在社會(huì)融資體系當(dāng)中,企業(yè)債券將逐漸與銀行貸款“平分秋色”。

而面對(duì)日益加速的金融脫媒,銀行顯然感受到了巨大壓力,并已準(zhǔn)備迎接挑戰(zhàn)。

債券融資將與貸款持平

在日前舉行的新浪長(zhǎng)安講壇上,謝多發(fā)表演講稱,再過(guò)10年,銀行貸款在我國(guó)社會(huì)融資總量中的比重可能降至30%~40%,與美國(guó)大體一致;債券融資將與貸款基本持平。

央行最新統(tǒng)計(jì)顯示,截至2012年10月底,中國(guó)債券市場(chǎng)債券托管量突破25萬(wàn)億元關(guān)口,達(dá)到25.3萬(wàn)億元。謝多表示,“無(wú)論從量還是質(zhì)來(lái)看,債券市場(chǎng)都實(shí)現(xiàn)了突破,上了一個(gè)新臺(tái)階?！?/P>

回望10年前,2002年,企業(yè)債券融資規(guī)模僅為367億元,占社會(huì)融資規(guī)模的比例低至1.8%,同期人民幣貸款1.85萬(wàn)億元,占比為91.9%。與貸款規(guī)模相比,企業(yè)債券不過(guò)是個(gè)零頭。

隨著過(guò)去數(shù)年債市的突飛猛進(jìn),以及日益活躍的影子銀行體系,銀行貸款一家獨(dú)大的格局悄然終結(jié)。金融脫媒加劇,造成了信貸增長(zhǎng)放緩,改變了銀行貸款與信托、票據(jù)、企業(yè)債在社會(huì)融資規(guī)模中的構(gòu)成比例。

截至去年末,新增人民幣貸款占社會(huì)融資規(guī)模的比重為58.2%,同期企業(yè)債券、委托貸款、信托貸款、承兌匯票與股票融資比重分別占到10.6%、10.1%、1.6%、8.0%和3.4%。

而在今年10月,我國(guó)社會(huì)融資規(guī)模達(dá)到1.29萬(wàn)億元,比上年同期多5038億元。其中,新增人民幣貸款5052億元,同比少增816億元;企業(yè)債券凈融資2992億元,同比多1353億元。從比例來(lái)看,新增人民幣貸款占比進(jìn)一步降至39.2%,企業(yè)債券凈融資占比則升至23.2%。

謝多表示,隨著商業(yè)銀行資本監(jiān)管的加強(qiáng),使得銀行信貸不可能像2009年一樣大幅放量,不過(guò),其他融資渠道的發(fā)展彌補(bǔ)了貸款的相對(duì)減緩趨勢(shì)。“2009年全年企業(yè)債券凈融資規(guī)模為1.2萬(wàn)億元,今年前10月,這一規(guī)模就接近2萬(wàn)億元?！?/P>

金融脫媒的效果在一些地區(qū)已經(jīng)得到了充分體現(xiàn)。來(lái)自北京金融工作局的數(shù)據(jù)顯示,北京市近年來(lái)已經(jīng)形成以直接融資為主導(dǎo)的融資格局,債券、股票等直接融資比重超過(guò)80%,居全國(guó)首位。前三季度,在京非金融企業(yè)通過(guò)銀行間市場(chǎng)發(fā)行債券融資11417億元,遠(yuǎn)超銀行貸款。

銀行迎戰(zhàn)脫媒

顯而易見(jiàn),金融脫媒將對(duì)銀行產(chǎn)生沖擊。

中國(guó)銀行行長(zhǎng)李禮輝近日公開(kāi)表示,近10年來(lái),傳統(tǒng)的以銀行間接融資為主的融資結(jié)構(gòu),正在轉(zhuǎn)變?yōu)橹苯尤谫Y和間接融資并重的結(jié)構(gòu)。面對(duì)日趨嚴(yán)峻的金融脫媒和技術(shù)脫媒,銀行必須深化轉(zhuǎn)型,調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),謀求持續(xù)發(fā)展。

一家商業(yè)銀行集團(tuán)客戶部經(jīng)理對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者稱:“脫媒推進(jìn)很快,我們都感受到了這種壓力,大客戶業(yè)務(wù)越來(lái)越不好做?！?/P>

“大行近年來(lái)都在主動(dòng)降低大客戶貸款比例,與其被動(dòng)接受脫媒,不如主動(dòng)調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu),利率市場(chǎng)化更逼迫我們必須調(diào)整。”另一位大型銀行資產(chǎn)負(fù)債部人士告訴記者。

在上周舉行的財(cái)經(jīng)年會(huì)上,民生銀行副董事長(zhǎng)梁玉堂表示,隨著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的快速發(fā)展和直接融資比例的提高,優(yōu)質(zhì)大客戶的脫媒現(xiàn)象將更加普遍。因此,傳統(tǒng)的商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)以高端大客戶為中心的客戶定位很難持續(xù),原有客戶的定位和風(fēng)險(xiǎn)控制模式將迎接新的挑戰(zhàn)。

“目前直接融資債券的增長(zhǎng)已經(jīng)超過(guò)了民生銀行的信貸規(guī)模的增長(zhǎng)。所以,緊緊抓住直接融資市場(chǎng)是一個(gè)很重要的舉措?！绷河裉谜f(shuō)。

實(shí)際上,對(duì)商業(yè)銀行而言,金融脫媒的挑戰(zhàn)不只發(fā)生在資產(chǎn)端(貸款端)。在負(fù)債端(存款端),許多高端大額客戶資金正在被理財(cái)和信托產(chǎn)品所分流,當(dāng)前商業(yè)銀行的定期存款同比增速已經(jīng)從2009年的45%下滑到15%左右。

與此同時(shí),第三方支付以及由此衍生的福利管理、差旅管理、資金歸集等現(xiàn)金管理業(yè)務(wù),又形成“技術(shù)脫媒”。2011年,中國(guó)第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場(chǎng)交易規(guī)模達(dá)到2.16萬(wàn)億元,同比翻番。

此種局面之下,銀行的轉(zhuǎn)型更加緊迫。

工商銀行總行城市金融研究所副所長(zhǎng)樊志剛對(duì)本報(bào)記者稱,面對(duì)金融脫媒,商業(yè)銀行必須在三個(gè)方面加快轉(zhuǎn)型:一是加快實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)功能轉(zhuǎn)型,即從簡(jiǎn)單的金融工具轉(zhuǎn)型為綜合金融服務(wù)提供商;二是加快金融模式轉(zhuǎn)型,即從商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型為綜合化的銀行;三是實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)區(qū)域轉(zhuǎn)型,即向新興市場(chǎng)國(guó)家轉(zhuǎn)移,例如非洲、拉丁美洲等。