7月15日，統(tǒng)計(jì)局公布上半年宏觀數(shù)據(jù)。固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)11.4%，增速終于止住下滑，與前5個(gè)月增速持平。受房地產(chǎn)成交活躍帶動(dòng)，6月全國(guó)財(cái)政收入增長(zhǎng)13.9%，為今年最高增速。
　　
　　拖累經(jīng)濟(jì)增速的主要原因?yàn)橥顿Y乏力，民間投資欲望不強(qiáng)，很多分析人士寄希望于政府投資發(fā)力，有更積極的財(cái)政政策支持。
　　
　　不過(guò)，多位地方政府財(cái)政官員對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，財(cái)政收入增速下滑、地方債渠道收緊，使得“穩(wěn)增長(zhǎng)”缺乏手段。
　　
　　積極的財(cái)政政策，除了盤活存量、加大投融資創(chuàng)新、推廣PPP等，存量債務(wù)置換額度也有望擴(kuò)大。
　　
　　加大存量債務(wù)置換力度，也是地方政府樂(lè)于見到的，能避免債務(wù)逾約，也能節(jié)省部分還債資金用于項(xiàng)目投資。不過(guò)，截止到2014年底的存量債務(wù)雖已匯總到財(cái)政部，但未經(jīng)人大常委會(huì)審批，也未對(duì)外公布，第三批存量債務(wù)的置換還缺乏依據(jù)。
　　
　　投資企穩(wěn)仍有不確定因素
　　
　　上半年，全國(guó)固定資產(chǎn)投資實(shí)現(xiàn)23.7萬(wàn)億元，同比名義增長(zhǎng)11.4%，增速與前5個(gè)月持平。環(huán)比增速來(lái)看，6月份固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)了0.88%。
　　
　　受制于產(chǎn)能過(guò)剩等原因，二產(chǎn)中尤其是制造業(yè)增速偏低。增速較高的是基礎(chǔ)設(shè)施投資領(lǐng)域。上半年基建投資近4萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)19.1%，增速比1-5月份提高1個(gè)百分點(diǎn)。其中，水利投資增長(zhǎng)14.5%，公共設(shè)施管理業(yè)增長(zhǎng)19.1%，道路運(yùn)輸增長(zhǎng)22.2%，鐵路運(yùn)輸增長(zhǎng)18.9%。
　　
　　上半年全國(guó)GDP同比增長(zhǎng)7%，相比去年下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。固定資產(chǎn)投資增速雖然趨穩(wěn)，但上半年11.4%的增速，相較去年下降了4.3個(gè)百分點(diǎn)。
　　
　　交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員劉學(xué)智表示，投資回落是上半年經(jīng)濟(jì)增速放緩的主因，而房地產(chǎn)和制造業(yè)投資增速顯著下降，是導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資增速放緩的兩大因素。但二季度呈現(xiàn)緩中企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，6月份部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有好轉(zhuǎn)跡象，下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望好于上半年。
　　
　　不過(guò)，這個(gè)趨穩(wěn)的態(tài)勢(shì)仍存在變數(shù)。劉學(xué)智進(jìn)一步表示， 房地產(chǎn)市場(chǎng)成交回暖能否持續(xù)以及能否在年內(nèi)帶動(dòng)房地產(chǎn)投資回升；發(fā)行地方政府債券、債務(wù)置換和推廣PPP項(xiàng)目能否解決基建投資的資金來(lái)源問(wèn)題——這是下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的兩大不確定因素。
　　
　　北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)蘇劍對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，進(jìn)出口在GDP中占比較低，消費(fèi)增速比較穩(wěn)定，拉低GDP增速的主要是投資?，F(xiàn)在民間資本沒(méi)有太多好的投資機(jī)會(huì)，要穩(wěn)投資，需要政府加大投資力度，需要財(cái)政政策更起作用。
　　
　　積極財(cái)政政策空間有限
　　
　　對(duì)于財(cái)政政策在穩(wěn)增長(zhǎng)中起到的作用，有地市級(jí)財(cái)政部門負(fù)責(zé)人對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，穩(wěn)增長(zhǎng)壓力很大，而且沒(méi)有很好的手段。財(cái)政收入增速普遍出現(xiàn)下滑，原來(lái)依靠投融資平臺(tái)舉債發(fā)展的路子又被堵住，新增債務(wù)有限，財(cái)政能起到的作用很有限。
　　
　　一位西部地級(jí)市財(cái)政局副局長(zhǎng)對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，因?yàn)槿谫Y平臺(tái)不能舉借債務(wù)，部分政府債務(wù)甚至可能出現(xiàn)違約的現(xiàn)象。以前通過(guò)融資平臺(tái)，東拆西借，還不至于出現(xiàn)還不了債的問(wèn)題；現(xiàn)在只能通過(guò)發(fā)債，但發(fā)債額度又很有限。
　　
　　為此，不少地方對(duì)第三批債務(wù)置換抱有很高的期待。財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所副所長(zhǎng)王朝才對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，債務(wù)置換需國(guó)務(wù)院決策，還需通過(guò)人大，推出時(shí)間不確定。
　　
　　另外，前兩批債務(wù)置換，依據(jù)的是審計(jì)署審計(jì)截止到2013年6月底的債務(wù)，主要置換政府負(fù)有償還責(zé)任、共計(jì)1.86萬(wàn)億的債務(wù)。但更新的存量債務(wù)尚缺乏客觀依據(jù)。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，截止到2014年底的存量債務(wù)數(shù)據(jù)已匯總到財(cái)政部，但這部分債務(wù)也仍需人大通過(guò)。
　　
　　最新數(shù)據(jù)顯示，上半年全國(guó)一般公共預(yù)算收入約7.9萬(wàn)億元，比上年同期增長(zhǎng)6.6%，同口徑增長(zhǎng)4.7%，增速下滑了4.1個(gè)百分點(diǎn)。財(cái)政部表示，下半年財(cái)政增收壓力較大。
　　
　　在財(cái)政收入增長(zhǎng)乏力的背景下，積極的財(cái)政政策空間有限。國(guó)務(wù)院選擇了盤活財(cái)政存量，在穩(wěn)投資手段中，還有中央力推的投融資創(chuàng)新，尤其是PPP模式。但不少地方財(cái)政部門PPP中心人士直言，推出不少PPP示范項(xiàng)目，但簽約率較低，短期內(nèi)難以看到明顯效果。