3月29日，由中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院、中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院、中國誠信信用管理有限公司主辦的論壇發(fā)布主題為“財政困局下經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整路徑的再定位”報告。
報告稱，隨著我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)增速放緩、結(jié)構(gòu)調(diào)整、新型城鎮(zhèn)化推進(jìn)中的民生支出等問題將會成為在未來較長一段時間內(nèi)中國經(jīng)濟(jì)的新特征，這將導(dǎo)致收支矛盾和央地矛盾合成的財政困局進(jìn)一步加深，財政風(fēng)險加大。
報告指出，收支矛盾急劇增加必然導(dǎo)致地方債務(wù)問題未來進(jìn)一步凸顯。伴隨著支出任務(wù)增大，地方政府面臨的收入環(huán)境是稅收整體增速下行和營改增之后稅源的進(jìn)一步降低；為了彌補(bǔ)這些收入不足的問題，地方政府主要依靠賣地收入。但隨著房地產(chǎn)市場的局部降溫，賣地收入難以持續(xù)高增長。這必然導(dǎo)致地方政府融資能力的大幅下滑。同時，賣地收入分化將會更為嚴(yán)重；一線城市和東部城市還可以維持，二三線城市和西部城市將會面臨著嚴(yán)重的挑戰(zhàn)。這使得經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的地方債務(wù)尚可維持原有水平，但不發(fā)達(dá)地區(qū)問題將會進(jìn)一步加劇，甚至可能成為局部金融風(fēng)險的來源。
報告稱，目前一種趨勢是利用政府發(fā)債來解決債務(wù)問題。我國債務(wù)市場透明度較低，第三方監(jiān)督不嚴(yán)，購買者實際上還是商業(yè)銀行。這導(dǎo)致這部分資產(chǎn)實際監(jiān)督力度還不如銀行貸款。當(dāng)前商業(yè)銀行對銀行貸款負(fù)有較大責(zé)任，而對購買的債券相對責(zé)任較輕，實際上使得對購買地方債券的監(jiān)督比貸款還要弱，更易引發(fā)金融風(fēng)險。因此，我國當(dāng)前的金融環(huán)境下，需要適度放松地方政府融資平臺貸款，以發(fā)展解決問題，以增量化解存量。
